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　　物流是畅通国民经济循环的重要环节，物流行业是支撑国民经济发展的基础性、战略性、先导性产业，与宏观经济增长的协同性高。

　　根据中国物流与采购联合会公布的数据，我国社会物流总费用逐年增长，2016年已超越美国成为全球最大的物流市场，体现了我国社会经济活动对物流服务的强劲需求。2023年上半年中国经济增长国际领先，GDP总量达59.3万亿元，按不变价计同比增长5.5%，中国物流行业也得到进一步发展，2023年上半年社会物流总费用8.6万亿元，同比增长3.7%，社会物流总费用与GDP的比率为14.5%。

　　根据中国物流与采购联合会，社会物流总费用包含运输用费用、保管费用、管理费用，其中，运输费用是最大组成部分，2023年上半年达4.8万亿，占社会物流总费用的50%以上。运输环节又包括航空、铁路、水路、公路等运输方式，其中公路运输占比最高，在中国物流体系中发挥着重要的作用。

　　根据国家统计局公布的公路货运量数据，我国公路运输行业具有明显的季节性特征。从该项数据上看，第四季度通常是社会贸易和运输业的高峰，近年来受“双十一”“双十二”“年货节”等各大电商促销活动的叠加影响，公路货运在第四季度呈现出更为明显的季节性特征。

　　零担运输主要针对工业生产、商贸流通的B2B货运需求，在货物公斤段、市场规模等方面介于快递与整车物流之间；快运为零担货运行业向高端行业延伸形成的细分市场，主要指时效快且稳定、覆盖区域广的零担运输服务，具有明显的网络规模化运营特征。近几年受国内宏观经济增速放缓和供给侧改革影响，生产制造业及批发零售业物流需求增长放缓，零担市场增长也同步放缓，增速略高于GDP增速，低于快递行业增速水平。

　　按照网络覆盖程度以及服务范畴，零担企业可以分为全网型货运运营商、区域型货运运营商及专线；按照经营模式，参与者可分为直营制与加盟制企业；按照业务性质，参与者又可以分为第三方物流公司、电商自建物流公司、品牌商自建物流公司等。整体来看，我国零担货运市场进入门槛低，个体私营车主可凭借合同订单开展低端专线运输，但成长壁垒高，零担企业数量多、规模小，大部分公司发展缓慢，行业集中度非常低，大型零担企业屈指可数。

　　随着我国制造业转型升级不断深化、要素信息透明度不断提高，客户对零担运输的需求也在发生转变，对服务、时效等要求更高，头部零担快运企业具备非常明显的全流程竞争优势：①运输网络覆盖范围广，可为单一客户提供全线路、更便捷的服务；②数字化程度高，发达的信息系统为客户提供全程可视的货物轨迹，运输时效更稳定；③可凭借一定的规模优势降低成本；④资金实力雄厚，运营管理能力强，有更强的抗风险能力。上述竞争优势可助力头部企业抢占存量市场，提升行业集中度。此外，随着资本深度介入整合，也可能加快行业整合速度。运联研究院发布的《2022中国零担企业30强排行榜》数据显示，前10强企业的收入合计占30强企业总收入的比例从2017年的69.3%提升至2022年的84.9%，头部企业与尾部企业间的差距逐渐拉大，零担行业集中度不断提升，马太效应愈加明显。整体来看，对比美国成熟的零担市场，我国零担行业集中度仍有很大提升空间。

　　大件快递是通过包接包送和免费上楼取送件的方式将单件重量在3-60KG的物品送达收件人的服务，按照标准化的计费模式，且不限单票总重、不限单票件数。大件快递在末端收派及中转环节有较大的操作难度，其特殊性需要快递企业采用适用大件物品的信息网络、分拣设备及配送体系，有很强的进入壁垒。因起步较晚，行业在技术、网络管控、规模量级等方面的发展落后小件快递，且规模效应较弱。大件快递业务可以满足用户的升级需求，有广阔的发展空间：

　　随着信息技术水平提升、中小企业成本管控能力加强及对服务的要求提高，零担快递化趋势明显。中小企业成本管控能力及信息化水平的提升使得商品流通环节逐步减少，传统厂商-代理分销的模式逐渐扁平化，销售层级减少、频次增加，包裹数量增加的同时对运输时效准确性、服务品质等要求也在不断提升，以快递“门到门”服务形式替代传统快运“点到点”模式成为一种趋势。

　　电商向“大件”快递渗透，为大件快递的发展带来空间。从电商发展轨迹来看，电商起步阶段主要依靠价值低、货物体积小的商品，而随着电商的成熟和快递行业的迅猛发展，家电、家具、建材、卫浴、酒类等价值高、体积大、非标准化外形的商品迎来了发展机遇。例如，2014年家电线%左右，而根据中国电子信息产业发展研究院发布的《2022年中国家电市场报告》，2022年国内家电行业线%。相比传统电商小件，大件快递货物重量体积大、货品价值高、无法放入快递柜等特点使得发货方及收货方对收派服务、货物破损率及时效稳定性提出了更严格的要求，仅依靠价格抢夺市场份额无法满足消费者追求更优质物流服务的需求，大件配送物流企业通过提高服务质量及运输品质增强自身竞争壁垒。

　　我国物流行业降本增效取得了明显的效果。物流降成本具有较强的杠杆效应，通过物流降成本可以降低其他行业成本、畅通整个经济循环，形成支持实体经济发展的强大合力。近年来，通过优化营商环境、提升物流设备智能化水平、降度性成本等措施，我国社会物流总费用占GDP的比重相应由2011年的17.2%下降至2023年上半年的14.5%，12年间降低了2.7个百分点，降本增效效果显著,为改善实体经济发展环境、提升国民经济运行效率做出了积极的贡献。

　　行业向智慧物流方向发展。移动互联网、大数据、云计算、物联网、人工智能等新一代信息技术的蓬勃发展，将推动中国物流业从人力密集行业走向技术密集行业。科技水平也是物流企业做大做强的核心资源之一，将信息技术应用于传统物流行业中，实现物流的自动化、可控化、智能化、信息化，为现代物流企业及其客户带来了更大的价值，提高了资源利用率和附加值。

　　快递行业规范化发展取得重大进展。2021年，监管频频出手整治快递行业价格战乱象，包括在发货量大且价格竞争激烈的地区，对部分企业下发警示函并要求相关网点停业整顿等。2021年6月23日，交通运输部、国家邮政局等七部门联合印发了《关于做好快递员群体合法权益保障工作的意见》，针对不正当市场竞争、区域差异化派费等问题提出了相应措施，要求保障快递员合理劳动报酬、落实快递企业主体责任。相关政策的出台持续引导快递行业健康有序、规范化、高质量的发展，也为快运、大件快递市场从低价竞争转向高质量竞争指明了方向。2023年1月17日，全国邮政管理工作会议指出国家邮政局将持续加强邮政普遍服务监督，强化邮政市场监管。研究修订《邮政普遍服务》标准，巩固农村邮政服务，提升城市邮政服务能力，促进邮政普遍服务高质量发展。全面实施市场准入监管措施，坚持事后惩戒与事中规范并重，健全行政指导与行政处罚衔接机制，加强满意度调查、时限测试、用户申诉处理，加大信用监管力度，强化落实企业守法经营主体责任和总部企业统一管理责任。深入推进快递市场秩序整顿，开展快递服务质量提升专项攻坚行动，重点治理农村快递服务违规收费等突出问题，切实维护市场公平竞争环境，保障用户合法权益。

　　快递行业绿色化发展取得显著成效。随着中国快递业务量的迅猛发展，包装使用绝对量持续增长，生态环保压力日益增大，在“碳达峰”“碳中和”的“双碳”背景下，缓解资源浪费和污染问题迫在眉睫。邮政管理部门逐步加强法制和标准体系建设，相继出台《国家邮政局关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的实施意见》《邮政行业安全监督管理办法》《快递包装基本要求》《关于加快推进快递包装绿色转型的意见》《邮件快件绿色包装规范》《邮政业生态环境保护工作信息报告规定（试行）》等政策规定。快递包装绿色化、减量化、可循环等方面取得了显著的成效，快递绿色发展社会共治取得重大进展。

　　公司成立于1996年，经过在物流领域近27年的深耕细作，建立了坚实的网络基础、成熟的运作模式、完善的服务流程、高效的管理团队、强大的人才储备及优质的品牌形象，并凭借深刻的市场洞悉，围绕客户需求持续创新，深挖不同应用场景下客户的个性化需求，为各行业的客户提供多元、灵活、高效、可靠的物流选择，提升客户物流体验及商业价值，最终实现德邦“物畅其流，人尽其才”的企业使命。

　　快运业务为公司的传统主业。公司2001年进入公路汽运领域，面对“小、散、乱”的快运市场，率先在行业内推出零担精准产品——“卡车航班”，凭借“空运速度，汽运价格”的显著优势，迅速占领零担物流中高端市场。2008年，公司开始推行物流标准化理念，店面、管理、流程、数据全部标准化操作，物流网点在全国快速复制，奠定了公司在国内公路零担领域的强者地位。经过20多年的积累和沉淀，公司快运业务拥有行业领先的网络布局、市场渠道、服务体验、管理模式和运营模式，可满足不同行业不同客户的多元化服务需求。

　　目前，针对不同时效要求及运输距离，公司已打造了精准卡航（快时效全覆盖）、精准汽运（普通时效高性价比）、精准空运（快时效长距离）三类标准化产品；针对单票重量或体积较大的快运货物，公司为客户提供整车、拼车业务服务。此外，公司为客户提供多种增值服务，如上门接送货、代收货款、安全包装及综合信息服务等，以满足不同客户的个性化需求。2019年末，公司推出全新升级的快运产品——“重包入户”，该产品主打票重60-200kg大件货物寄递，包接包送，为2C类客户末端提供优质的入户服务，同时为B2B类批量发货客户提供更高质量的门到门服务。相比传统零担复杂的报价方案，“重包入户”产品采用清晰明了的首续重报价模式，并提供大件上楼、拆包装、打木架等多种增值服务，在客户中取得了良好的反响。2023年上半年，公司快运业务收入51.22亿元，同比增长11.09%。

　　随着大件快递业务逐步成熟，公司将调整快运业务的发展策略，根据市场竞争情况及客户需求变化，升级快运业务运作模式，并加大资源投入，提高快运业务收派环节的客户体验，保持公司在公路快运领域的领先地位。

　　公司于2013年11月战略布局快递业务，综合考虑自身经营优势、行业竞争格局、市场战略机会及品牌相对优势等因素，以大件快递为切入点，率先推出3.60特惠件产品1，致力于为客户提供高性价比的大件快递服务。2018年7月2日，公司在水立方召开战略发布会，宣布品牌名称更名为“德邦快递”,对原快递产品进行升级，以极具竞争力的产品组合和优质服务重新定义大件快递，进行差异化竞争并铸造大件快递业务核心竞争力。

　　大件快递具有货物价值高、破损率高、操作难、服务链条长等特点，对末端服务、运输品质有更高的要求，传统小件快递配称体系无法满足大件快递的需求，大件快递企业需采用适用于大件货物的运输网络、分拣设备及配送体系。德邦深耕零担多年，积累了丰富的大件配送经验，在大件快递业务上具有先天基因优势及一定的协同效应。公司针对大件快递在收、转、运、派各环节的业务痛点逐个突破，不断完善大件快递配称体系，运输品质及服务质量稳步提升、快递网络不断延伸，业务量稳步增长。截至报告期末，德邦快递基本实现全国地级以上城市的全覆盖，乡镇覆盖率93.82%。2023年上半年，公司快递业务实现收入100.21亿元，同比增长2.62%。

　　现阶段公司仍需持续加强快递业务的基础设施建设，在夯实前端网络、提升货物运输时效及

　　1公司2013年推出的3.60特惠件针对的是3公斤-60斤的货物运输，2018年后升级的大件快递3.60主要针对3公斤-60公斤大件的快递服务。

　　品质、加强中转分拣自动化等方面持续发力，进一步巩固大件快递产品的核心竞争力。未来，随着大件快递业务规模不断扩大、场景化服务流程逐步完善、各环节应用技术逐渐成熟，收、转、运、派各环节效率稳步提高，可使公司在保证服务品质的前提下持续提升盈利水平。

　　随着国家一带一路战略推进及跨境电商迅猛发展，2016年5月公司正式上线跨境业务，目前已形成国际快件、FBA进仓、国际联运、电商小包四位一体的立体式产品布局，全程跟踪并提供多种增值服务。截至报告期末，已开通大陆至日韩、欧美、东南亚港澳台等186条精品线路，新线、其他业务

　　其他业务主要是仓储与供应链业务。基于客户需求和战略布局需要，2015年10月，公司开始在业务量较大的地区开展仓储供应链服务，为客户提供一体化的解决方案。仓储与供应链业务依托于公司全网布局及大件能力，通过自主研发的CPS（客户自助系统）、DPC（订单调配系统）、WMS（仓库管理系统）、TMS（运输管理系统）支撑渠道、订单、仓储及运输一体化，实现企业供应链系统集成及数据交换，提升配送体验、降低物流成本、节约管理精力。截至报告期末，德邦供应链在全国各地拥有166个仓库，总面积99.30万平方米，已为多家世界500强及国内外知名企业提供仓配一体化服务。报告期内公司其他业务实现收入5.50亿元，同比增长29.24%。

　　业务收入结构：公司收入主要由快运和大件快递业务收入构成，报告期内两大业务收入占总收入的比重为96.49%。公司以快运业务起家，2013年战略转型开展快递业务，2018年正式全面发力大件快递业务，2023年上半年，快递业务收入占总收入比重为63.86%，快运业务收入占总收入比重为32.64%。其他业务主要为仓储供应链业务，报告期内收入占比3.51%。

　　业务发展阶段：快运业务为公司传统业务，经过多年深耕，拥有行业领先的网络布局、市场渠道、服务体验、运营管理模式，享有较高的品牌知名度与美誉度。大件快递业务仍处于成长期，尽管其收入占比已达到63.86%，但各环节规模效益还有较大提升空间。未来随着大件快递业务量的持续增加，运营效益将不断提升，公司整体盈利能力有望持续改善。

　　公司经营策略：公司采取差异化竞争策略，聚焦大件配送市场，通过对各个操作环节及支撑环节针对性投入，不断完善大件配称体系，保障客户全流程服务体验，提升大件业务核心竞争力，实现收入稳健、可持续、有价值的增长。对于大件快递业务，因中转环节自动化程度较低、末端上门服务要求高等因素，其规模效益弱于传统小件快递业务，但公司大件快递业务量整体偏低，中转及末端效能利用不饱和，规模效益仍有较大提升空间，故当前经营方向仍然是提高业务量，增加市场份额，摊薄单个包裹成本。对于快运业务，公司将根据市场竞争及客户需求变化持续调整运作模式并逐步加大资源投入，驱动快运业务重回增长，保持公司在公路快运领域的领先地位。

　　资产状况：报告期末，公司总资产150.88亿元，较期初增长0.35%；归属于上市公司股东的净资产71.63亿元，较期初增长3.28%；资产负债率为52.45%，较期初下降1.43个百分点。

　　报告期内，公司净资产增长的主要原因为：公司持续推进精益管理举措，经营业绩同比改善。整体来看，公司资产负债结构合理、稳健，偿债能力较强。

　　营收方面：2023年上半年实现营业收入156.93亿元，同比增长6.03%；主营业务7公斤单价同比下降1.74%，其中一季度同比上升0.59%，二季度同比下降3.82%。

　　1、快递业务：营业收入为100.21亿元，同比增长2.62%；总票数3.78亿票，同比8增长7.72%。

　　2、快运业务：营业收入为51.22亿元，同比增长11.09%；随着快运产品服务升级，公司加大营销力度，零担产品9收入实现正增长，整车产品10收入增长迅猛。

　　3、其他业务：其他业务主要为仓储与供应链业务，营业收入为5.50亿元，同比增长29.24%。

　　成本方面：2023年上半年公司营业成本为143.21亿元,同比增长5.34%。具体来看：

　　（1）人工成本71.39亿元，同比增长2.26%，占收入比同比下降1.67个百分点，其中二季度占收入比同比下降1.23个百分点。主要为公司通过科技赋能、流程优化，持续推进门店、后勤等部门文职人员转型、优化；同时，随着更趋精准化的人员投放、提升自动化设备占比等精益管理举措的推进，收派、分拣等环节操作效率持续提升，人工成本占收入比同比改善。

　　（2）运输成本48.65亿元，同比增长16.71%，占收入比同比上升2.84个百分点，其中二季度占收入比同比上升2.98个百分点。主要为业务结构变化，以运输成本为主的整车业务收入占比提升，外购运力需求增长，外请运输成本显著增加。但通过“小车换大柜”、提升车辆利用率、线路优化、干线运力集采等举措的推进，公司在运输质量、时效提升的同时，有效控制运输成本增幅。报告期内，全链路时长同比下降4.15个小时，剔除整车等业务结构影响后，运输成本占收入比相对稳定。

　　（3）房租费及使用权资产折旧8.48亿元，同比减少1.45%，占收入比同比下降0.41个百分点，其中二季度占收入比同比下降0.55个百分点。主要为公司对网点、运作场地实施闭环管

　　主营业务包含直营模式下快递、零担产品，不含整车、仓储、合伙人等业务；为合理、真实反映主营业务价格发展趋势，计算公斤单价时剔除增值税免征政策等对收入的影响。

　　82022年末，公司将德邦铁路的货物重量、票数调整为快递业务量，同时追溯调整2022年历史期间已披露的快递业务量数据。

　　理，及时识别低效益网点及功能单一的小型运作场地，通过网点优化、场地聚合等举措实现场地成本同比节降。

　　（4）折旧摊销5.74亿元，同比减少4.64%，占收入比同比下降0.41个百分点，其中二季度占收入比同比下降0.31个百分点。主要为公司在2019年至2021年持续对分拣设备、运输车辆进行投入，自2022年开始，长期资产布局基本完成，后续主要进行维稳性支出，故现阶段折旧摊销费用保持相对稳定。

　　（5）其他成本8.94亿元，同比减少9.01%，占收入比同比下降0.94个百分点，其中二季度占收入比同比下降1.90个百分点。主要为增值税免征政策11到期，进项税额转出确认的成本减少，以及随着公司精益管理水平不断提升，通讯费、低值易耗等成本同比减少。

　　费用情况：2023年上半年，公司期间费用11.69亿元，同比减少11.90%，期间费用占收入比下降1.52个百分点。其中，管理费用7.73亿元，同比减少15.88%，占收入比同比下降1.28个百分点。公司持续推进科技赋能、流程优化，利用科技提升管理数智化水平，通过流程优化提高流程执行效率，促进管理效率不断提升，职能组织持续优化，实现管理费用显著且有质量的下降。

　　盈利情况：报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润为2.43亿元，同比增长196.52%；

　　扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为1.31亿元，同比增长284.63%。

　　2023年上半年，公司继续深耕大件配送领域，完善大件配称体系建设，对各环节薄弱点进行针对性投入及优化，满足市场多元化的大件运输需求，提升客户的服务体验：收派环节，不断完

　　增值税免征政策：自2022年5月1日至2022年12月31日，对纳税人为居民提供必需生活物资快递收派服务取得的收入，免征增值税（财政部税务总局公告2022年第18号）。根据该项政策，公司开展相应业务产生的进项税额计入其他成本。

　　善快递员投放模型、细化投人标准，通过精准投人、合理分区，提升快递员工作积极性；同时配套更适合大件收派的工具设备，如快递员四轮车等末端收派车辆升级，提升末端效率及服务质量，截至报告期末，公司运营管理末端收派四轮车及其他业务车辆32,730辆，报告期内，快递员（不包含重货快递员）日均收派效率由61.66件/天提升至66.47件/天；分拣环节，持续提升中转场内即装即卸占比及自动化占比，截至报告期末，公司投入自动化设备场地51个、即装即卸设备场地112个，同时增加分拨中心人员投入，通过人工与自动化结合，提升分拣效率与质量；运输环节，通过提升自有车辆运输效能、线路优化等方式，提升运输质量、提高运输时效稳定性，截至报告期末，公司运营自有干支线辆，报告期内，自有运力占比提升1.11个百分点,整体业务全链路时长同比下降4.15小时。

　　公司重视客户体验，持续提升交付质量，将菜鸟指数、抖音指数等平台指数作为日常观测、管理指标。根据菜鸟指数,在行业9家主要快递公司中，2023年上半年德邦快递综合排名平均位居行业第一，其中，末端及售后服务、信息规范等指标排名稳居行业前列。同时，抖音平台交付质量不断改善，抖音指数排名显著提升，2023年5月、6月综合排名进入前三行列。交付质量的稳步提升，以及主营业务恰当的价格策略，促使合同客户数量持续增长，合同客户收入占比同比提升。直营模式下稳定的网络布局、相对分散的客户结构、不断提升的服务品质及品牌知名度，共同保障公司大件业务收入稳定、可持续的增长。

　　物流行业是国民经济的基础产业，总体上与宏观经济增长速度呈现较强的正相关性，同时也与客户所处行业及其增速、经济结构密切相关。因此，宏观经济形势或下业景气的变动对物流业有较大的影响。近年来，中国宏观经济进入结构性调整转型期，增速持续放缓，且面临的挑战更加复杂多样。宏观经济的波动将对整个社会经济活动产生不同程度的影响，进而对我国物流行业的整体发展及本公司未来业务增长带来不确定性。

　　快递业务属于许可经营项目，为促进快递行业持续、快速、健康的发展，我国各级主管部门陆续出台了多项规定及鼓励政策。目前，快递行业主要受《中华人民共和国邮政法》《快递暂行条例》《快递业务经营许可管理办法》《快递市场管理办法》《浙江省快递业促进条例（草案）》《关于做好快递员群体合法权益保障工作的意见》等行业法律法规的监管与《快递服务》国家标准（GB/T27917.1-2011）、《快递末端网点备案暂行规定》《快递业务操作指导规范》等行业规范标准的约束。

　　公路货运业务属于一般经营项目，涉及运输、仓储、配送等多个环节，应遵守国家《中华人民共和国反法》《中华人民共和国安全生产法》《危险化学品安全管理条例》《中华人民共和国公路法》《中华人民共和国道路运输条例》《道路货物运输及场站管理规定》《收费公路管理条例》《汽车货物运输规则》《铁路货物运输管理规则》《道路运输从业人员管理规定》《道路运输行政处罚规定》等安全生产及道路、铁路、民用航空运输类法律法规。如若未来快递行业相关监管法规或行业标准发生较大变化，或将影响公司的经营业绩。

　　报告期内，公司享受的政府补助优惠主要为产业扶持资金、职工职业培训补贴、行业补贴与奖励等。报告期内，公司享受的计入当期损益的政府补助总计1.57亿元。如果政府补助优惠政策发生重大变动，将对公司经营业绩和利润水平产生一定程度的影响。

　　作为劳动密集型企业，劳动用工相关法规政策的变化对公司用工成本产生的影响需要特别关注。各种类型及型号的机动车辆为物流企业重要的运输工具，中转场地、末端网点等是公司物流网络必不可少的组成部分，政策在土地规划、消防安全、路桥收费、环境保护、节能减排等方面的变更及加码可能导致公司在相关方面支出增加，影响公司经营业绩情况。

　　运输成本占公司总成本比例接近30%，是公司主要成本之一。燃油成本是运输成本的重要组成部分。燃油价格受诸多不可抗力影响,如自然或人为灾害、不利天气条件、政治事件、武装冲突、世界供求失衡、关税、制裁、配额或贸易协定的其他变化。2023年上半年，全球经济复苏缓慢，国内燃油需求低于预期，整体呈现下降趋势。国内共有13次油价调整，呈现了5次上涨，6次下跌，2次搁浅的调整情况，柴油价格较去年同期平均降幅近6%。石油价格下降对公司运输成本控制有一定的利好，若未来燃油价格大幅上涨，公司将存在成本上升压力。

　　此外，人工成本是公司最大的成本项目，随着公司大件快递业务的快速增长，对末端快递员的战略性投入持续加大，人工成本占营业成本比重也不断提升。行业本身用工模式、用工安排复杂，且随着全社会劳动力成本上涨，公司也面临着人工成本的上涨压力。

　　零担运输及整车行业的进入门槛相对较低，行业内从事点对点或区域性运输业务的小型规模企业众多，提供的产品和服务同质化程度高，市场竞争激烈。快递行业因资质审核、网络布局、规模效应明显等因素，进入壁垒高，市场集中度高，但因产品及服务同质化严重，客户忠诚度较低，竞争仍十分激烈。公司快递业务定位于3-60公斤的大件快递市场，虽然与传统的小件快递及商务快递不属同一赛道，但该市场也面临着现代化快运企业的竞争。目前，快运行业和快递行业区分界限已较为模糊，细分行业相互渗透，加之部分大型生产企业及电子商务企业自建物流体系以降低对第三方物流企业的依赖，进一步加剧了市场竞争。

　　公司对业务定位和发展有长期发展战略和运营计划，但仍面临着市场激烈的竞争。如公司不能采取积极有效的措施应对市场竞争、保持原客户并获取新客户的支持与信任，可能面临业务增速放缓、市场份额下降的风险。同时，公司结合业务开展的实际情况，适时对部分区域及部分产品和服务做出针对性的价格调整，推出相关优惠活动及给与大客户一定折扣，可能导致公司面临产品平均单价、毛利率及盈利水平下降的风险。

　　随着我国经济发展和人民生活水平的不断提高，终端客户对物流行业服务的需求也日益提升。不同类型客户对货物运输服务产品的不同要求，对公司在进一步提升服务专业化水平及提供差异化服务以符合客户需求等方面亦提出了更高的要求。若公司未能及时根据客户需求的变化及时调整经营策略并不断完善产品类型，提升服务专业化水平，则可能面临失去进一步扩大客户范围机遇的风险。

　　自然灾害风险指因自然力的不规则变化产生的现象所导致危害经济活动、生产或生命安全的风险，如地震、水灾、火灾、风灾、雹灾、冻灾、旱灾、虫灾等自然现象。暴雨、暴雪、冰冻及能见度低的沙尘暴天气等影响地区生产、交通出行的相关灾害也会影响到物流企业的正常运营。如公司不能提前合理规划，可能造成缺货、时效降低、货物积压、客户流失等不利影响。

　　公司于2018年1月16日登陆资本市场。公司严格按照各类监管规定进行相关信息披露，并持续提升公司治理与管理水平，按照既定的战略计划推进公司稳步发展，希望给广大投资者良好的业绩回报，但仍有诸多不可控的因素影响公司股票在二级市场的表现，

　　公司将持续提升公司治理及信息透明度，积极按照监管要求与市场投资者进行沟通，帮助投资者更好地理解公司业务模式、行业情况及其他重大事项进展。上述多种因素公司无法控制也无法预判，公司股票价格可能会持续产生与业绩无关的波动。

　　随着我国经济发展和人民生活水平的不断提高，终端客户对物流行业服务的要求也日益提升，对公司进一步提升专业化水平、提供差异化服务等方面亦提出了更高的要求。公司仍处于变革发展阶段，要求密切监控行业发展趋势及市场竞争格局，清晰自身竞争优势，积极探索细分行业客户的多元化、个性化需求并为之提供对应的物流服务。此过程可能会涉及调整战略方向及业务发展重点、布局新业务等动作。如公司未能充分发挥竞争优势、及时适应客户需求变化、完善产品类型、提升服务专业化水平，未来将面临业务增长放缓及市场份额下降的风险；布局新业务可能对公司现有业务造成冲击，并出现新业务发展不及预期、亏损甚至退出的风险。

　　人工成本是本公司最主要的成本项目，报告期内，该项成本占本公司营业成本的45.49%。长期来看，公司业务规模的扩张，特别是快递业务的快速发展导致用工需求大幅增加，而人口红利的逐渐消失引发全社会职工薪酬持续上涨，如果公司无法获取足够的业务量支撑较大幅度的人力成本增加，或者公司无法有效管控成本投入，单位人力成本上升将对公司盈利能力带来一定的压力。

　　长远来看，公司可通过提升自有车比例、运输网络优化、运输能效提升等措施降低运输成本，通过业务操作标准化、人均效率提升、提高生产自动化和信息化水平等措施降低人工成本，控制成本上行压力，但也面临着成本控制不及预期、经营利润率下降的风险。

　　物流企业资金流动量大且运转密集，一般情况下，公司通过日常经营活动中产生的现金流量及短期借款满足日常生产经营需要及资本性支出。从公司远期发展来看，可能需要额外的长期资本来以匹配公司更长期投资活动，公司也会积极研究各类融资政策，抓住时机灵活运用各类融资手段帮助公司实现更长远的发展。如果公司经营活动无法产生足够的资金、公司通过债券市场、股票市场等渠道筹集资金受限或融资代价过高，都会对公司长期发展产生不利影响。

　　《快递暂行条例》对快件寄递安全相关内容进行了详细规定，但因部分寄件人对相关规定了解不够、缺乏安全意识或对寄递物品属性无法判断,以及部分一线快递人员因综合教育水平较低、实操经验缺乏或操作不规范等收寄违禁物品，进而造成安全事故，给快递企业的安全管理增加了难度，相关安全事故的发生也会对公司利润产生明显的不利影响。

　　除此之外，公司业务性质使公司可能面临各种与劳工和雇佣、人身伤害、财产损害、货物索赔、交通事故、合同守约、环境责任和其他事项有关的索赔和诉讼。公司严格遵守法律法规、行业规范的相关规定及社会公序良俗，提升公司、股东、员工、顾客、社会公众的整体利益，并建立了较为成熟的体系和流程妥善处理前述事项，但仍存在该类事项未处置得当的情况，可能会对公司名誉及业务造成损害。

　　快递行业为劳动密集型行业，分（子）公司数量多、营业网点覆盖范围广，在揽件、分拣、转运、派件等各个操作环节的从业人员数量众多，企业分（子）公司管理及人员管理的难度大，管理风险不容忽视。

　　相比发达国家，我国快递行业仍属于发展的初期，高端专业人才较为紧缺，吸引并留住经验丰富的高端专业人才对公司未来的经营业绩与发展前景有着重要的影响。如未来行业人才竞争加剧或公司无法持续提供令员工满意的事业发展平台及富有竞争力的薪酬，则可能面临各层级人才和高端专业人才流失的风险。公司通过特有激励方案提高人员留存率，并通过完善的培养体系，使得公司各个层级后备军充足，基本可以随时补足相关岗位的空缺，但仍有可能出现过渡相关的困难，进而将对公司经营稳定性及财务状况产生一定影响。

　　物流行业设备技术快速更新迭代，一方面，竞争对手可能采用新技术，以提高产能、改善体验、降低价格进而增加市场份额，如果公司未在技术上领先或及时跟进，落后的设备技术可能对公司经营成果产生不利影响；另一方面，由于技术快速更进，现有设备可能会被过早淘汰，对公司准确进行设备相关的资本性投入提出了更高的要求，若公司不能准确判断、详细规划，淘汰设备剩余价值难以变现，将产生较高的资产处置损失。

　　畅通全国、高效、均衡、稳定的网络是公司获取客户、持续经营、维持竞争力的核心资源。公司公路快运业务和快递业务的运输网络由三部分组成：高覆盖率且可达可派的末端网点、处于关键区域节点的分拨中心和精心规划设计的运输线路。公司不断进行战略性投入，夯实底盘建设，在资产投入上，运输车辆、分拨中心自动化设备等不断增加，在末端网点上，通过投入面积更大、功能性更全的重货分部替代传统营业门店，逐步提升末端资产效能及高公斤段收派服务的能力，截至报告期末，公司拥有末端网点8,986个，包括5,895个直营网点、3,091个合伙人网点，乡镇覆盖率93.82%。此外，公司积极开拓新业务，不断扩大的仓储网络及跨境网络为公司业务发展注入新活力，为客户提供覆盖快运、快递、跨境、仓储与供应链等综合性的、专业优质的物流服务。

　　公司坚持直营为主的经营模式，对全网络拥有强有力的管控能力。战略层面，公司站在全局角度规划布局，上下一心，“力出一孔、利出一孔”，有较强的战略聚焦能力及组织调整能力，形成战略到执行的闭环，有效保障战略与经营目标的达成。经营管理层面，公司按照一定的标准

　　3全网运营管理车辆包含公司自营车辆、快递员自带四轮车，不含二轮车和三轮车。

　　对网点、分拨中心、运输线路进行布局，统一调动人力、财力、物力保证网络搭建所需的资源支持，确保人、货、车有条不紊地高效运转；总部对各区域进行统一管理，在业务范围内组织揽收、运输、中转、投递，对各个环节具有强管控能力，保证经营的连续性与稳定性。客户开发与服务层面，公司统一进行数据管理与分析，有效保障客户信息安全，并快速、灵活、有针对性的根据客户需求推出更合适的产品，同时，公司按照严格的标准对一线员工进行培训及考核，员工较高的综合素质、较强的服务意识及公司充分激发潜能的考核激励方式，使得一线员工对客户开发动力更足、客情关系的建立与维护更用心，进而为客户提供更好的全流程服务体验。品牌管理层面，公司能够统一车体形象、店面形象、员工形象和操作风格，更好地展示公司高端品牌形象，提升客户忠诚度和产品美誉度。合规经营层面，公司从总部到网点均采用标准化、统一化的管理模式，确保外部经营、内部管理、企业治理、客户信息管理等方面严格遵从相关监管制度，更好地维护客户权益，保障股东利益。

　　公司深耕快运行业20多年，在大件配送领域积累了丰富的运作经验。公司布局大件快递业务后，聚焦高公斤段门到门的行业痛点，结合自身大件基因优势和战略定位，通过持续不断地基础设施建设和科学技术应用，逐步完善大件运营配称体系，货物破损率不断下降。同时，公司不断完善客户服务体系，提升下单、收件、运输、派件及异常处理的全流程客户体验，加强货物破损、理赔的售后服务管理，让贴心的服务体现到每个环节。

　　公司委托三方机构对大件客户的调研结果显示，破损率高是客户流失及不满的主要原因之一，在建材、3C、家具、家电、酒类等行业尤为明显。公司将低破损率视为大件业务的核心竞争力之一，不断投入人力、财力、物力，除智慧末端、智慧场站等技术应用外，在收、转、运、派各环节加强基础管理，稳步降低大件货物破损率。例如，在收派环节，通过丰富特色包装种类、缓冲物的推广使用、门店违规装卸车监控管理等方式减轻货物损害；中转环节通过提升即装即卸比例、对违规操作加强监控管理、分拣设备优化、不上机品类研究、提升打木架质量及可打木架外场数量等方式不断降低货物破损率；通过优化定责逻辑支撑破损改善。2023年上半年，公司综合破损率持续下降，其中，快递业务破损率同比下降21.71%，零担业务破损率同比下降22.87%，经过多年不懈的努力，公司货物破损率在行业同公斤段产品中处于较低水平。

　　公司将末端服务能力及品质持续提升作为重要考核项，通过培训、宣传、活动开展、内部监督等多种方式增强员工服务意识，强化员工“以客户为中心”的理念，不断提升员工的服务水平和专业能力，提高客户满意度，并选取了主流电商平台指数：菜鸟指数4和抖音指数5作为观测指标。2023年上半年，在行业9家主要快递公司中，菜鸟指数综合排名平均位居行业第一，末端及售后服务、信息规范等指标排名稳居行业前列。抖音指数排名显著提升，2023年5月、6月综合排名进入前三行列。

　　公司在不断的完善客户服务体系，实现更精准、高效的解决客户的异常问题。除95353服务热线提供人工在线服务之外，公司通过语音识别、语义理解、意图识别、语音合成等智能语音应答技术应用实现了全场景语音机器人与客户直接交互。截至报告期末，公司智能语音分流业务量达64.8%。此外，公司运用多项科技实现了7×24小时的不间断自主在线服务，包括：优化在线客服智能互动服务机器人，通过动态载入、意图理解、深度推理、多轮对话等技术，实现客户问题实时解答、历史订单实时推送，客户服务前置化；完善多渠道自主服务功能，微信、APP等理赔自主申请渠道使用率提升至90.1%，通过理赔申请便捷化、全流程可视化、客户服务定制化持续提升售后体验。2023年上半年，客户投诉一次性解决率同比提升2.4%，客户理赔时长同比缩短27.7%。

　　公司1996年成立，深耕物流领域多年，积累了深厚的行业经验，并以标准化的服务引领零担运输行业，在客户群体中塑造了高端优质、安全可靠的品牌形象，享有较高的品牌知名度与美誉度。2013年，面对不断加剧的行业竞争，公司战略转型，开始涉足大件快递领域，综合考虑行业格局、战略计划、公司现状、品牌策略后制定出“大件快递发德邦”的产品宣传口号，明确公司产品定位，进一步强化品牌差异。在持续不断优化产品、夯实底盘的基础上，通过媒体宣传、体育营销等方式，提升公司品牌曝光率，展示公司员工过硬的业务能力，提高了客户对公司品牌的信任度，“大件快递发德邦”的价值定位已获得客户广泛认可。

　　同时，作为中国交通运输协会快运分会副会长单位，公司积极承担社会责任，参与抗击疫情、助农扶贫、公益活动等，获得社会各界高度认可。近年来，公司荣获了“2021中国物流优秀服务商”“2021快运发展奖”“2021快递年度发展奖”“2021LOG年度最具创新力供应链&物流科技企业”“2022保通保畅贡献奖”“2022中国物流创新示范企业”等多项荣誉称号。

　　德邦快递的人才培养体系在行业内独树一帜。在员工招聘方面，公司认为校招生是未来中高层干部的重要来源，亦是公司培养自有人才的基石。公司从2006年起逐步开始本硕博校园招聘，

　　4菜鸟指数包括三大指标：履约达成、末端及售后服务及信息规范项，权重分别为55、35、10。履约达成项包括及时揽收率、揽签时效达成率、线路计划达成率、物流环节停滞率4项细分指标，末端及售后服务项包括物流投诉率、工单及时解决率、送货上门率3项细分指标；信息规范项包括信息及时率、信息完整率、信息准确率3项细分指标。

　　5抖音指数包括三大指标：履约时效、客户体验及信息质量项，权重分别为50、40、10。履约时效项包含支付-签收时效达成率、滞留清理率2项细分指标，客户体验项包含CCR-虚假签率、未送货上门投诉率2项细分指标，信息质量项包含信息及时性、信息完整率、信息准确率3项细分指标。

　　经过十多年的发展，累计招聘17,416名本科生、2,651名硕士及博士研究生。截至2023年6月30日，公司自有员工中大学本科及以上学历者占比约为25.2%，大专及以上学历者占比达到46.8%，人员整体素质较高，有利于提升公司对外服务的质量。

　　晋升培养方面，公司制定了管理和专业双晋升通道，通过多种形式的培养不断提升不同员工所需的管理和专业能力。同时，公司积极推进一线与职能之间轮岗学习的“之”字形发展路线，帮助员工成长为能研究、懂业务的复合型人才。

　　在培训方面，文化与成长部作为公司培训规划和培训标准的构建者，师资力量雄厚，针对不同群体制定相应的培训方案：针对新员工，围绕“融入—理解—践行”，设计了多样的培训环节，帮助新员工快速融入职场；针对快递员，实行特色走动培训和导师制，帮助快递员快速成长；针对销售人员，建立全生命周期培养体系，打造一支战之能胜的销售铁军。此外，文化与成长部围绕“邦帮帮”平台和“知识分享”平台不断推出线上培训，“线上+线下”双模式满足学员的多样化学习需求。2023年上半年，“邦帮帮”蓝领学习平台日活率达93%；知识分享平台门店文职日活率93%，累计发布课程398门，浏览人次83.04万，沉淀经验案例2,155个，平台用户满意度79%；大咖直播栏目共推出13期直播，总观看量超7.9万人次。

　　公司拥有一支经验丰富、锐意进取、年富力强的管理团队。公司管理层平均年龄31岁，在公司的平均工作时间超过6年，其中核心中高层管理团队平均年龄37岁，在公司的平均工作时间已超过12年。

　　为了吸引和留住优秀人才，公司为员工提供富有竞争力的薪酬待遇，薪酬结构主要包含固定收入、浮动奖金、津贴补贴、长期激励及特色福利。固定收入、浮动奖金和津贴补贴作为薪酬的主要部分，长期激励、特色福利等作为薪酬的补充部分。同时，公司积极尝试运用多种工具探索现金与股权的全面薪酬体系，目前已经实施两期员工持股计划，充分调动员工积极性。公司还为员工提供各种相匹配的福利方案，目前主要包括亲情1+1、中秋寄情、家庭全程无忧、集体婚礼、住房保障基金等。

　　随着物联网、大数据、云计算、自动化等新技术的快速发展，物流行业逐步由人力密集型向科技密集型转变，以科技驱动降本增效。德邦快递致力于打造前瞻性的信息平台以促进管理和业务的持续优化，并使之成为公司核心竞争力之一。公司坚持不断完善基础应用系统，提升企业竞争力和业务系统的敏捷性；不断完善决策分析系统，提升决策和预测的准确性；不断完善营运支撑系统，提升对电子商务、品质监控和营销等业务的支持力度；不断完善管理系统，提升公司整体管理效能；不断完善办公协同系统，提升公司整体办公效率。

　　公司加强同外部优秀企业的战略合作，先后与近100家公司开展了160多个项目，合作对象包括华为、科大讯飞（002230）、思爱普等知名科技企业，近5年科技投入6均超过当年营业收入的1.5%。经过数年的积累与投入，德邦科技从业务出发，以用户为中心，针对业务流程各环节痛点累计研发出100多项能够切实帮助一线“打粮食”的科技成果，配合业务部门降本增效。

　　收派环节，针对挖掘客户难的问题，公司推出“销管家”“客户画像”“自动化营销”帮助一线快速发现客户，提供优质销售线索；针对客户开单体验差的难点，公司持续更新换代德邦快递APP和一体机，助力快速准确开单；针对快递员留存率低的现状，公司应用智能分区系统有效解决了快递员定人定区难的问题；针对派送效率低的痛点，公司开发智慧收派系统服务于公司末端收派管理，提升客户体验。

　　中转环节，针对管理成本高的现象，公司加强数字化建设，通过智慧场站数字化系统提升管理效率，降低管理成本；针对操作效率低的问题，公司引入设备综合效率管理理念进行科学化、数字化管理并不断推进场站自动化，大小件融合分拣系统、分拣机器人极大的提高中转分拣效率；针对破损率高的痛点，公司推出防暴力分拣系统以及根据货物品类智能化，自动化差错管理等降低破损率。

　　运输环节，针对全网线路进行规划，智能路由系统输出了时效、成本、体验最优线路方案。自动调度系统极大地提高了司机、快递员接送货效率；运输流程优化项目优化了各操作环节，节降了运输成本。网络货运平台的搭建、全流程轨迹监控，既利用了社会闲散运力弥补高峰段运力缺口，又很好满足了客户的体验。

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